搜索熱詞: 一帶一路 十九大 聚焦兩會
  • 上 證 指 數:3170.69
  • 深 證 成 指:10348.41
  • 人民幣匯率:6.8830
  • 國 際 金 價:1284.45

“一帶一路” 金融網絡信息服務平臺秉持“中國金融門戶網站”的定位...
“新絲路經濟帶”金融網絡信息服務平臺致力于為絲綢之路經濟帶金融市...
您的位置:城市金融網 >> 要聞 >> 財經要聞 >> 國內
全年分紅超2.5億元,楓葉教育的10萬學生擴張之路
2019-12-03 11:16 來源:藍鯨財經

   

11月28日,楓葉教育(01317.HK)公布了一份漂亮的年報。受此影響,股價連續2日大漲19%。一方面說明,市場此前的預期比較謹慎,尤其擔心受政策影響較大;另一方面也證明,這份年報數據確實不錯。

手握現金27.6億元,經調整純利率44%

2019財年楓葉教育營收15.7億元,同比增長17.1%;毛利7.25億元,同比增長17.7%;凈利潤6.54億元,同比增長21.5%。

總在校生人數41241人,同比增長23.2%;對應教師3433人,師生比為1:12。預收學費13.8億元,同比增長17.7%;現金27.6億元,同比增長24.3%。

拆分來看,最近2年的學費收入貢獻穩定在84%上下。其中高中貢獻比例由40%下滑至33%,初中由14%上升至16%,小學由23%上升至29%,其余收入變化不大。所以,毛利率變化也有限,略有微增。從46.5%變為46.8%。經調整純利率為44%。

其高中學生有8155人,相比去年同期減少832人;初中學生8841人,去年同期為6156人;小學18771人,去年同期為14704人;幼兒園5096人,去年為3264人。高中學生數量下降近10%,但小學、初中增量均超過20%。最后就是外籍子女學生378人,變化不大。

細心的投資者會發現,楓葉教育高中學生人數變化較大。背后原因在于本學年沒有新開設高中學校,更核心的原因是楓葉教育希望降低系統外招生,重點放在提升集團內高中的容納人數、入讀人數。后面會專門提到這個戰略布局。

15%的ROE,超40%的派息率

楓葉教育的成本有四塊:教職員工開支、折舊與攤銷、培訓費用和其他成本,最近2年整體穩定在53%左右。支出最大的是教職員工開支,2019財年金額為5.26億元。粗略計算教師平均工資,金額為15.32萬元/年,每個月即1.27萬元。

而每名學生的平均學費為3.5萬/年,去年為3.7萬,新并表學校有所拉后腿。

營銷開支為3400萬元,比去年的4000萬元減少15%,占收入比例為2.2%;行政開支為1.99億元,增加28.1%,增加部分在于雇員薪資增加。占收入比為12.7%;財務成本為1100萬元,因利率提高增加40萬元支出。在稅收方面,楓葉教育一直保持很低的水平。去年是1.7%、今年為3.9%,也就是2670萬元。

綜合算下來,其ROE(凈資產收益率)為15.23%,2018年為14.58%,2017年為16.54%。本財年共進行兩次現金分紅,中期分紅1.23億元,末期分紅1.3億元,合計2.53億元。

分紅最受益的是誰?從股權結構來看,目前其員工股權激勵占比0.83%,大約能分到209萬元;創辦人、董事長兼CEO任書良持股51.28%,大約能分到1.29億元;公眾股東持有47.89%,約能分到1.2億元。

10+2大區規劃,總學生將達11萬

楓葉教育是一家為數不多的,還堅持用“五年規劃”執行戰略目標的上市教育公司。

按照規劃,2018/2019學年是楓葉教育第五個五年計劃的第四年,這一年完成了預期目標。入讀學生為4.12萬,其董事會對第五年完成目標也給出了謹慎樂觀的判斷。

事實上,楓葉教育最近的戰略規劃集中在大區建設上。2018年海南大區建設完成,2019年完成湖北大區,2020年完成天津大區。2020-2025年,也就是第六個五年計劃將完成全國10個大區建設;以及海外2個大區建設,總入學人數超11萬。

大區最大的特色在于小學、初中、高中完成金字塔結構布局。尤其只有小學對外招生,初中高中全部自給自足。這也相當于,楓葉教育希望初、高中學生全部是自己系統內的學生,保證連續性和優質生源。

相比以前的自建+輕資產合作辦學模式,楓葉教育目前采用的是輕資產合作為主+國內并購為輔、境外是海外并購+大學校園的模式。年報數據顯示,其自建學校有63所,輕資產合作有37所(租賃和利潤分成各17所,無償3所)。

細化來看,2019財年新開設的學校數為14所,其中初中2所、小學1所、幼兒園8所。但僅9月一個月時間,輕資產模式開設的學校就有5所。后者速度明顯更快。

并購上,楓葉教育有一項1.77億元的并購案,即收購瀘州七中佳德教育75%股權。標的方有學生3200名,教師380名,主要提供初中和小學教育。

對政策影響,楓葉教育也特別說明了兩點:《送審稿》中「協議控制」、「集團化辦學」、「關聯交易」等限制性措施,目的是保護非營利性學校的合法權益,尤其是非營利性學校的財產權益不受損害,避免非營利性學校的辦學收益不當轉出。

限制性規范透視出國家政府承認「集團化辦學」和「關聯交易」的客觀存在,同時給出監管的原則,具體監管手段措施尚不明確。需要《實施條例》通過后,地方政府根據當地經濟發展水平和民辦教育發展狀況進行制度創新,予以落實。

《送審稿》在加強對民辦學校監管的同時,明確了民辦學校收費自主權、民辦學校可以享受公辦學校的稅收優惠政策,有助于上市教育集團實體經營學校的運營。新法允許民辦學校備案后跨區域招生。在2018年8月10日《送審稿》出臺后,四川、溫州等地方政府相繼出臺地方民辦教育促進法實施細則,鼓勵擴大優質民辦教育辦學資源,擴大辦學規模,實現民辦學校集團化發展。

責任編輯:霍玟冰

返回首頁
相關新聞
返回頂部
友情鏈接
關于我們聯系我們版權聲明互動留言板
網絡出版服務許可證:(總)網出證(陜)字第011號   備案號:陜ICP備17004592號    法律顧問:陜西海普睿誠律師事務所    技術支持:錦華科技
陜西出版傳媒集團報刊有限責任公司版權所有
重庆百变王牌开奖号 转发快手赚钱是真的吗 用面包车摆摊赚钱吗 篮球即时比分90 外汇如果不贪可以赚钱吗 足球即时赔率即时比分即时指数 188手球比分直播 夏天买西瓜赚钱吗 彩票55游戏 什么股票最赚钱 pk10牛牛 幼儿园收三十个孩子可以赚钱吗 浙江11选5 侠盗飞车4赚钱攻略 18选7 成个家重要还是一味单身赚钱呀 巴蜀麻将上下分