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A股豬肉板塊節節敗退,拋壓不止背后原因何在?
2019-12-11 10:33 來源:第一財經 作者: 魏中原

摘要:分析人士指出,市場對于生豬價格回落帶來的銷售收入下滑,或是豬板塊頻頻受挫的原因。

12月10日,A股三大股指悉數收紅,其中智能音箱、無線耳機、集成電路、半導體等板塊繼續領漲兩市,而豬肉板塊卻遭遇拋售潮,跌幅居前。

截至收盤,牧原股份(002714.SZ)下挫5.3%,兩個多月來首次跌破60天線;溫氏股份(300498.SZ)收跌3.76%,連續五個交易日收在年線下方;天邦股份(002124.SZ)、新希望(000876.SZ)跌幅均超3%。

農業農村部對200個批發市場的監測數據顯示,豬肉價格已經連續4周回落。11月以來,豬價明顯下降,11月30日外三元生豬價格為31.98元/公斤,較11月月初的40.88元/公斤,降幅達21.77%。

有券商分析師向記者表示,“生豬價格明顯回落,從消費端來看是利好,刺激消費,帶動消費。但具體到A股上市養豬企業,價格下跌帶來的銷售毛利率下降,疊加春節前的拋售氛圍,或是今天豬板塊下挫的原因”。

上市豬企格局分明

在諸多扶持政策的推動下,2019年底能繁母豬生產能力有望率先實現環比增長,從而有望帶動2020年生豬生產能力全面實現回升,生豬存欄量和出欄量都會增加,豬肉產量將比2019年明顯增長。

第一財經記者注意到,截至12月10日,牧原股份、溫氏股份、正邦科技(002157.SZ)、天邦股份、新希望等養豬企業均已披露了11月銷售簡報。整體來看,商品豬銷售的價格與銷量呈反比——前者環比下降,后者環比增長。

牧原股份公告顯示,2019年11月,公司銷售生豬75.11萬頭,銷售收入28.41億元,兩者環比均小幅上漲。商品豬銷售均價30.30元/公斤,環比2019年10月下降9.55%。

溫氏股份方面,公司2019年11月銷售肉豬81.94萬頭(含毛豬和鮮品),收入35.55億元,銷售均價35.09元/公斤,環比變動分別為-8.38%、-7.88%、-3.04%。截至2019年9月30日,公司生產性生物資產環比增長17.16%,種豬存欄達到140萬頭,在三季度三元留種后,其產能擴充正穩步進行。

上述分析人士對記者表示,上述兩大龍頭豬企分別呈現了兩種不同的應對策略。以牧原股份為代表,年初留母豬,母豬存欄量充裕,釋放銷售量;以溫氏股份為代表,在上年調整了投苗與銷售計劃,且繼續加大種豬選留以及提升肉豬體重,待后期釋放業績。

他認為,“今年年初選擇留母豬、保庫存的養豬企業,對比一、二季度的銷量,已在四季度逐步釋放銷售量,無需再過多留量了。但也有部分豬企繼續加大母豬存留,跟著政策步伐擴張產能優先。”

龍頭股擴張步伐能否兌現業績

今年三季度時,有機構指出彼時只是龍頭養豬企業的起步期,后期業績會隨著產能擴張和出欄量的爆發不斷上升。

進入四季度以來,養豬企業的銷量環比確也呈現上揚態勢,但市場似乎并不予以認可。12月以來,板塊龍頭個股的股價表現不盡如人意。

今日盤中,牧原股份曾一度跌至83.10元/股,創今年10月21日以來新低,股價較年內最高點已跌去近2成。溫氏股份更是刷新6個多月來低點。

前述分析人士指出,“上市公司三、四季度的業績環比一、二季度上漲,雖有出欄量上升的因素,但銷售毛利率較高也不容忽視。股價一再下挫,是市場擔心在生豬價格日趨穩定、漲幅收窄后,銷售毛利率下滑導致的業績下滑。”

“一些優秀的龍頭企業股價出現明顯下滑,實際上是市場對于豬價能否創新高、周期是否會延長等方面因素的分歧較大所導致的,板塊整體承壓較大,疊加春節前市場拋售情緒較濃,便有了今天豬肉板塊整體下挫的情形。”該人士稱。

另一方面,龍頭養豬企業仍在產能擴張的步伐上“高歌猛進”。且近一個月以來,布局產能的動作尤為明顯。

12月9日晚間,天邦股份發布公告稱,公司擬在山西省昔陽縣逐步形成存欄約10萬頭母豬、年生產250萬頭斷奶仔豬的養殖基地。 該項目預計投資總額為20億元,其中5億元~10億元來源為扶貧貸款資金。

12月4日,新希望發布公告稱,公司決定繼續加大在生豬養殖業務的投資力度,建設9個生豬養殖項目,項目總投資額為89.52億元。公告顯示,9個生豬養殖項目分別為位于廣西河池與南寧、湖北襄陽、河北定州、湖南郴州等地,共涉及生豬或是商品豬的出欄量合計約686.5萬頭。

牧原股份在12月1日晚公告稱,擬在河北、山東、湖北、江蘇、安徽、河南等6省設立14家子公司,總投資金額共達1.4億元。截至目前,牧原股份已在年內新建子公司39家,其擴張觸角也逐漸延伸至長江以南地區。

此外,溫氏股份全資子公司溫氏產投擬以現金人民幣3.5億元購買新大牧業41.22%股份,以完善戰略布局河南的新起點,為7000萬頭養豬目標打下基礎。

“可以看到的是,今年以來,養豬行業的整合加快了不少,養殖業的收購兼并較為活躍。部分資金流動性好、經驗豐富的養殖企業,通過收購較好的資產實現戰略布局、產能擴張,”上述人士說道,“從供需角度來看,在多重政策的積極引導下,對于明年豬價的穩定性應保持樂觀,且2020年各大龍頭養豬企業的出欄量也無需過慮,擁有較強恢復能力和擴張能力的企業或具備業績釋放的能力。”

責任編輯:張茜楠

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